财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日财(cái)联(lián)社记(jì)者曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对(duì)公司和(hé)行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型长期年(nián)金的(de)责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调整方案还有待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定(d纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗ìng)利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗的低(dī)利润产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低(dī)利率环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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