周一的股市震(zhèn)荡翻(fān)红，上周股市下跌(diē)期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上(shàng)周5个(gè)交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大(dà)幅(fú)下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看，截(jié)至上(shàng)周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下(xià)行的(de)半导体ETF成为资(zī)金(jīn)净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低(dī)位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金(jīn)的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位公募股票权益基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出(chū)口(kǒu)下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的(de)情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个(gè)市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资(zī)金(jīn)还会长期关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等调(diào)整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资金的(de)关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大(dà)金(jīn)融(róng)、大基建等(děng)权重股高(gāo)位调整，上周沪指下(xià)跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短(duǎn)期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石(shí)化(huà)等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数(shù)据(jù)不及预期(qī)，权(quán)重(zhòng)板块回(huí)调(diào)带动(dòng)大盘指数回落(luò)。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一无法企及是什么意思，不可企及是什么意思部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的(de)严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种大(dà)幅(fú)低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处(chù)于(yú)低位(wèi)，由于情绪(xù)和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融(róng)当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。无法企及是什么意思，不可企及是什么意思>

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高(gāo)、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多只无法企及是什么意思，不可企及是什么意思产品，单日净流(liú)出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构(gòu)评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会(huì)值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金评价净流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)较一季度(dù)显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入(rù)，证券(quàn)公司保证金(jīn)比例(lì)下调，经济(jì)温(wēn)和复苏(sū)下(xià)行业景气度有望(wàng)持续修复。保险板块一(yī)季(jì)报净利(lì)润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产品力实(shí)现了一定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或(huò)有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上(shàng)年同(tóng)期低基数等因素(sù)影响，预(yù)计(jì)今年二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速将有望回升(shēng)。在电力(lì)市场化改革(gé)的持续推进(jìn)下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 无法企及是什么意思，不可企及是什么意思