美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行(xí小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢ng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，P小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢X供(gōng)需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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