财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚g>，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的(de)观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒ订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚u)产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚)中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。