财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资(zī)金的追捧(p自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的(de)格局自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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