5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级ò)预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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