随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调(diào)整继(jì)续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多(duō)地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去(qù)年(nián)的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发(fā)布了(le)一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了(le)部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等个股，人福(fú)医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目前(qián)还(hái)无法相对(duì)准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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