昨夜(yè)，美(měi)国(guó)银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外(wài)盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股(gǔ)三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除(chú)了(le)大幅(fú)降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的(de)押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须(xū)在没(méi)有任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二(èr)，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在(zài)美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上限是国(guó)会的一(yī)项“基(jī)本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完(wán)成这项任务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期(qī)现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预(yù)期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味着今年一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延(yán)长至今(jīn)年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出(chū)栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下化方向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在4每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续(xù)攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无(wú)实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出(chū)现明(míng)显提(tí)升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出栏(lán)计(jì)划或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供大于(yú)求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来(lái)看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(dào)理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供减需(xū)增(zēng)预(yù)期下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连(lián)续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概(gài)率将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长(zhǎng)空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强化。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则(zé)继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的(de)库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期，且今年(nián)4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据(jù)目(mù)前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢(huī)复的(de)大势(shì)，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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