分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从(cóng)而(ér)保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配根号20等于多少 化简 根号怎么算备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的(de)金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(z根号20等于多少 化简 根号怎么算ài)重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

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