5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。使我不得开心颜上一句是什么>

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　使我不得开心颜上一句是什么trong>面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低(dī)效(xiào)资产，对分行(xíng)收(shōu)票额(é)度(dù)控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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