自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断(duàn)借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局(jú)科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电毁掉一个老师最好的办法子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块的(de)增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个(gè)月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速毁掉一个老师最好的办法x;'>毁掉一个老师最好的办法的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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