中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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