今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业为互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医(yī)药行业长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(yè)仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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