随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在一季(jì)度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股(g3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子ǔ)，人(rén)福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了(le)一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出(chū)现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季(jì)报(bào)在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非(fēi)随着利润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在(zài)热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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