随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其(qí)次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏(piān)低(dī)的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代(dài)表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持(chí)幅度(dù)最大(dà)的(de)是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的(de)生产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素(sù)的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(pín2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数g)达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

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