4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的(de)原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节(jié)后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时(shí)间达到(dào)近两年来最(zuì)高水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于(yú)大(dà)部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉花的接受(shòu)程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的(de)上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播(bō)种以(yǐ)及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调(diào)研结(jié)果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而(ér)成品(pǐn)库红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加(jiā)息(xī)的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库(kù)存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后(hòu)需(xū)求支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升。

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