北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开(池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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