在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级并特此提(tí)示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级alt="基民(mín)懵了！涨跌这(zhè)么(me)吓(xià)人，“这个日经正经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉(lā)长时(shí)间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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