金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的(de)现货价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周(zhōu)现货也基(jī)本兑现，期货重心下(xià)移(yí)。从09可能的向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的(de)变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等(děng)待(dài)检修的(de)兑(duì)现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在(zài)企(qǐ)稳的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方(fāng)式入(rù)场，等(děng)待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是(shì)相当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的(de)水平，而(ér)这一(yī)点和下(xià)游反馈(kuì)和(hé)实际地(dì)产(chǎn)的表现并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。同时(shí)，我们观(guān)察到下游原(yuán)片库(kù)存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素(sù)，往年下游(yóu)存在(zài)压缩(suō)原片库存(cún)的可能性。但是从(cóng)近期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平，因(yīn)此近月确(què)实难(nán)以出现回撤，总体还(hái)是正套(tào)思路。

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