在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂(liè)以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都受到资金(jīn)的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发(fā)展(zhǎn)化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继(jì)续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准消费等领域(yù)；而长期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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