今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖p>

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证(z物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖hèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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