“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美国(guó)5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美(měi)国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意位。互换(huàn)合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预期的(de)美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三(sān)周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美(měi)国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部(bù)门(mén)就业稳(wěn)定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市(shì)场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示(shì)出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年(nián)代以来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还(hái)不(bù)会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就(jiù)业市场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布(bù)的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在(zài)通(tōng)胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运行，随着美国(guó)政府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和(hé)巴西等国家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份(fèn)额，这也(yě)让分析师们左右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们(men)写道(dào)：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约(yuē)成(chéng)员国(guó)之前需要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在(zài)纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄(é)新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外(wài)，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好(hǎo)了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等(děng)待(dài)北(běi)约接纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外(wài)长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其(qí)他(tā)一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员国，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月(yuè)会议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预(yù)期的(de)数据改善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周(zhōu)度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半(bàn)月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此(cǐ)前(qián)云南(nán)干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻(wén)息息相关。他(tā)指出，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大(dà)工业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻(wén)的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量(liàng)其(qí)实占到相(xiāng)当全年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增(zēng)产期(qī)，中国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加(jiā)速(sù)恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏(piān)低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积开(kāi)割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同时(shí)根据(jù)历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单(dān)量较为充足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需(xū)求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各(gè)层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对(duì)今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出(chū)口同比数据还是不(bù)错的，反映(yìng)国内实(shí)际(jì)需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等(děng)负面消息(xī)较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需(xū)求(qiú)不(bù)行，但(dàn)是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来(lái)，目(mù)前(qián)主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预计(jì)比上(shàng)半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不(bù)会(huì)少，包(bāo)括(kuò)今年交割品的(de)数量(liàng)。我们中期观点(diǎn)仍(réng)然(rán)偏空，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源涌入数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价(jià)格(gé)的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次(cì)做多(duō)的意愿。后(hòu)续(xù)还需继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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