自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内(nèi)资(zī)金(jīn)的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基(jī)金进一步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的(de)利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023cos180°是多少，cos180度等于多少 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三(sān)名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的(de)爆发(fā)性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下(xià)探(tàn)的(de)周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概(gài)率在二cos180°是多少，cos180度等于多少季度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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