财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾(céng)报道(dào)，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及(jí)多家(jiā)保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通险预(yù)定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步(bù)提(tí)升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品类型调鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开(kā鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤i)座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利(lì)率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和(hé)银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大(dà)量高负(fù)债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过(guò)发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低负债端成本。

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