金融界5月(yuè)22日消息(xī) 日本(běn)股市走出(chū)了(le)泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是(shì)自日本(běn)泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发(fā)，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集(jí)团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的(de)外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最(zuì)大(dà)净买为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手，成为日本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前在日(rì)本(běn)持有(yǒu)的股票(piào)比在美(měi)国以外任(rèn)何其他(tā)国家(jiā)都多(duō)。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲特增持了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步(bù)投资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在(zài)某些情况下(xià)也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正拥有的一大堆业(yè)务(wù)，同(tóng)时我们(men)还能通过融(róng)资解决(jué)汇(huì)率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重(zhòng)新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏(hóng)观在研报中指出在过(guò)去的(de)三十年中，日(rì)本经(jīng)历了(le)漫长而(ér)痛苦的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤(chè)离世(shì)界舞台(tái)的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际变(biàn)化(huà)值得研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视(shì)。

　　国(guó)泰君(jūn)安表示在新的地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日(rì)本的经济(jì)脉络，我们(men)也会发现日本(běn)的设备投(tóu)资(zī)开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，日(rì)本相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不可避(bì)免(miǎn)，但良好的医(yī)疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价(jià)跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企(qǐ)业(yè)价值和资(zī)本效率从而(ér)提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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