财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应(yīn没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课g)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的(de)应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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