金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的(de)信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月竹荪煮多久29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超竹荪煮多久4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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