用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共(gòng)振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告(gào)，一(yī)季度(dù)实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价(jià)就(jiù)总体(tǐ)上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(g踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮è)季度(dù)业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正(zhèng)式发布(bù)了完全基于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互(hù)联(lián)网开发平(píng)台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等(děng)云产品得(dé)到(dào)逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台(tái)及(jí)领(lǐng)域(yù)服(fú)务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务(wù)转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高(gāo)端(duān)市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时(shí)，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市(shì)值(zhí)还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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