分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎ1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗n)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范(fàn)围(wéi)？

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市(shì)场的(de)流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规(guī)模(mó)基(jī)金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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