衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消(xiāo)费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析香港区号是多少局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消(xiāo)费(fèi)支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖(tuō)累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动(dòng)直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的(de)密(mì)切关注香港区号是多少(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内香港区号是多少外(wài)盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具(jù)有很大不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息(xī)和(hé)海外(wài)经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也(yě)高度(dù)关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议(yì)，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和(hé)美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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