美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明(mí往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么ng)确(què)将最近银行倒闭潮(chá往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么o)归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需(xū)观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的(de)格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的态(tài)势。最大的(de)利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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