本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招(zhāo)募说明(míng)书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年(nián)内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有望(wàng)持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募(mù)基金人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依(yī)然是(shì)市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估(gū)值表现差异较大。除(chú)了(le)继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大(dà)重仓(cāng)股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里bèi)专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而(ér)言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去(qù)年(nián)四季(jì)度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入(rù)中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场的流动(dòng)性造成(chéng)一定的(de)扰(rǎo)动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降(jiàng)低(dī)的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数(shù)量还不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估(gū)可能(néng)性较大。

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