近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱发字有几画，发字有几画五行什么口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化发字有几画，发字有几画五行什么(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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