5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的(de)英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季(jì)度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育(yù)领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第(dì)二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合(hé)他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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