本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成(chéng)功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低(dī)于(yú)其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市(shì)场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较(jiào)差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北(běi)交(jiāo)所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他(tā)们(men)测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的(de)持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不(bù)少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发(fā)布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一(yī)定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择(zé)优(yōu)质(zhì)中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)相较(jiào)于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zh反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数ōng)特估(gū)”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证50中高权(q反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数uán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随(suí)着北交所改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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