金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗zàn)停(tíng)加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加(jiā)息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然(rán)成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业(yè)属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳(wěn)再(zài)低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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