周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作(zuò)模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫的时刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数标(biāo)的估(gū)值仍(réng)在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆(nì)市(shì)布局的特(tè)点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入(rù)的榜首，单(dān)日净买入金(jīn)额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)也(yě)位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在近(jìn)日(rì)遭(zāo)遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上(shàng)述(shù)流(liú)向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下(xià)，资(zī)金(jīn)可能(néng)更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机(jī)构分析，由于近(jìn)日以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等(děng)调(diào)整(zhěng)下来的行业，可能会继(jì)续受(shòu)到了(le)资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资(zī)金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示(shì)，伴随大(dà)金融(róng)、大(dà)基建等(děng)权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权(quán)重板块(kuài)内部(bù)出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获利兑现(xiàn)需(xū)求(qiú)叠加经济数据(jù)不(bù)及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部(bù)分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配(pèi)背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得(dé)其(qí)估值修复成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从(cón牛鬼蛇神是什么生肖g)中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估值(zhí)仍旧(jiù)处(chù)于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分(fēn)牛鬼蛇神是什么生肖海外(wài)指数(shù)遭(zāo)遇资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证券保(bǎ牛鬼蛇神是什么生肖o)险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净(jìng)流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获(huò)利(lì)盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价(jià)净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投活跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资(zī)产端或(huò)有(yǒu)望维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总(zǒng)体回升(shēng)有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同(tóng)期低基数等因素影(yǐng)响，预计(jì)今(jīn)年(nián)二季(jì)度电力(lì)消(xiāo)费增(zēng)速将有望回升。在电力市(shì)场(chǎng)化改革的持续推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机(jī)制或(huò)有望出台。

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