金融界4月26日消息 国内(nèi)期货(huò)市场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱(qū)动有限的(de)阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在(zài)于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预期下，存在累库(kù三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三(sān)点可能会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并(bìng)不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得(dé)。策(cè)略(lüè)上(shàng)，SA现(xiàn)货存(cún)在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是(shì)驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去(qù)年(nián)8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而这(zhè)一点和下游(yóu)反馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们(men)观察(chá)到下游原片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们还是(shì)三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下游存(cún)在(zài)压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从近期的现货反馈来(lái)看(kàn)，各家(jiā)玻(bō)璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确(què)实难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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