钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多月(yuè)时(shí)间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到(dào)了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对(duì)交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实(shí)际(jì)上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提(tí)到的(de)钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划，来源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规(guī)模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明(míng)显(xiǎn)，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正(zhèng)常(cháng)的(de)审(shěn)批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商(shāng)业化(huà)元年的2023年(nián)，包括(kuò)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道(dào)已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单(dān)下游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电(diàn)动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和(hé)订(dìng)单金额，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成本(běn)接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠(nà)离(lí)子电池正、负(fù)极材料(liào)价(jià)格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)降本空间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点(diǎn)仍有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模(mó)化完(wán)成(chéng)后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价(jià)下跌(diē)无(wú)碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的(de)调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的(de)价(jià)格，一般给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳(tàn)酸(suān)锂价格波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履(lǚ)历(lì)发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺(yì)科技(jì)变为全资子(zi)公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达(dá)产(chǎn)年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间(jiān)过(guò)去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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