编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细(xì)分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字)井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复后，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的生命周期(qī)，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的还有安徽(huī)合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去(qù)银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济(jì)和新的(de)信息技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季(jì)度与众不(bù)同韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的(de)高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增(zēng)长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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