在锂价初现企稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据(jù)最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模(mó)交付，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也(yě)发生在宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国(guó)轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因(yīn)石墨化(huà)需(xū)要(yào)一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同(tóng)这一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动(dòng)力电(diàn)池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求量(liàng)大(dà)于(yú)供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环(huán)节，因为涉(shè)及(jí)到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到了(le)第二季度(dù)开始后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状(zhuàng)况看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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