北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业(y49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数è)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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