财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与这次事(shì)件有(yǒu)关(guān)的一个重要问(wèn)题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非(fēi)洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员(yuán)会(huì)一致(zhì)投票通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现在投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合(hé)约所依(yī)据的参考债券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一(yī)致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排(pái)名条款和(hé)担保条件，次级债的持有(yǒu)人是(shì)相较于(yú)AT1债券的优(yōu)先债权(quán)人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持(chí)有人(rén)的诉(sù)讼(sòng)。一(yī)些投机者也在市(shì)场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的(de)金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的面值减去违约后的(de)市场价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在(zài)本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在(zài)的(de)诉讼和(hé)罚(fá)款支出(chū)。不过这部(bù)分的损(商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级sǔn)失将会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖(gài)，意商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经(jīng)开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在(zài)合(hé)并(bìng)交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将(jiāng)独立运营。

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