财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期(qī)，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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