随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了(le)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对市(shì)场的(de)看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估(gū)值已经处(chù)于(yú)历(lì)史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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