今年(nián)以(yǐ)来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等(děng)。

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