财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一十二生肖中张牙舞爪是哪些动物季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

十二生肖中张牙舞爪是哪些动物　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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