中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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