北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市(shì长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平(píng长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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