踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公司的基(jī)本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年(nián)报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季(jì)报，实现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平(píng)台(tái)投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象。一(yī)季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去(qù)年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季(jì)度股东户数(shù)增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报(bào)告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板块有三(sān)个出现不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁(bì)江(jiāng)山的(de)互联网广(guǎng)告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全(quán)及(jí)其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿(yì)元(yuán)外，其他年份(fèn)均在(zài)30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及(jí)对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的看(kàn)好，传(chuán)递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则达(dá)到了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零年(nián)报(bào)和(hé)一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随(suí)着今年(nián)以来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者人数大(dà)幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个季(jì)度保持基本(běn)不变，但到(dào)了(le)今年一季度(dù)末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投(tóu)资(zī)机构为代表的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十大股(gǔ)东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北(běi)京中关村资(zī)本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力壹号(hào)投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套(tào)现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把(bǎ)其(qí)投资(zī)企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告(gào)披露的数(shù)据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(nǎ)吒汽车(chē)的增资权(quán)。具体来看，三(sān)六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的(de)出资权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合(hé)伙企业，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资(zī)权后(hòu)，三六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零(líng)又发(fā)布对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月(yuè)，三(sān)六零发布《关于(yú)对外(wài)投(tóu)资进(jìn)展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗，三(sān)六零(líng)的持(chí)股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据(jù)出(chū)炉(lú)后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值(zhí)会(huì)否进(jìn)一步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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